Coca Cola, Türkiye'deki İlk Çeyrek Kârını %214 Artırmayı Nasıl Başardı?

öncelikle bunu okuyun: bilanço

şimdi toplanın, coca cola'nın bu ekonomik koşullarda ve enflasyon muhasebesine (tms 29) rağmen net dönem kârını bir yılda %213,8 oranında artırarak 1,7 milyar tl'den 5,2 milyar tl'ye nasıl fırladığının matematiksel açıklamasını yapalım. bu arada faliywt raporu dışında başka bir şey okumadım:

faaliyet raporunda süslü kelimelerle "doğru fiyatlandırma stratejileri" ve "optimum portföy karması" şeklinde laflar var anlamı şu

2025'in sonlarına doğru (özellikle aralık ayında) ürünlere öyle bir fiyat ayarlaması yapmışlar ki, bunun zamanlama etkisiyle hasılat %10,7 artarak 47,3 milyar tl'den 52,4 milyar tl'ye çıkmış.

fakat işin asıl can alıcı ve şirkete parayı kazandıran noktası maliyetler. sen git 5 milyar tl civarı ekstra gelir yarat, ama aynı dönemde satışların maliyeti sadece %1,3 artsın (32,9 milyar tl'den 33,3 milyar tl'ye çıksın). yani şirket, 5 milyar tl'lik yeni gelir için kasadan sadece 415 milyon tl ek maliyet çıkarmış. bunun sonucunda brüt kâr %32,2 artışla 19 milyar tl'ye dayanırken, brüt kâr marjı da %30,4'ten %36,3'e genişlemiş.

gelelim zurnanın zırt dediği yere, yani genel bilançoyu sırtlayan türkiye operasyonlarına

türkiye'de satış hacmi sadece %1,4 artmasına rağmen hasılat %8,7 artarak 20,4 milyar tl'ye yükseliyor. gelin görün ki asıl büyü azalan maliyetlerde. türkiye'de satışların maliyeti geçen yıla göre %12 düşerek 13,8 milyar tl'den 12,1 milyar tl'ye gerilemiş.

ulan maliyet nasıl düştü bu ortamda diye sorarsan rapordaki cevabı şu şekil:

zamanında yapılan hammadde alımları, riskten korunma (hedge) işlemleri ve disiplinli maliyet yönetimi.

bir de üzerine kâr marjı daha yüksek olan "şekersiz" ürünlere ve küçük paketlere odaklanınca kâr iyice arttı. benim gibi şekersiz tatlandırıcılı ürünlerden nefret ediyorsanız. şunu farketmişssinizdir. coca cola ürün gamındaki 1lt üstündeki tüm ürünlerde artık şeker+tatlandırıcı kullanılıyor. bu da bir bevi türkiye'deki brüt kâr marjı %26,5 gibi bir seviyeden bir anda %40,5'e fırlatmış.

pazarlama, satış ve dağıtım giderleri %10,9, genel yönetim giderleri ise %17,5 gibi hatırı sayılır oranlarda artmış. ama yukarıda bahsettiğim o devasa brüt kâr havuzu o kadar büyümüş ki, bu gider artışları devede kulak kalmış. sonuç olarak faaliyet kârı %84,3 gibi inanılmaz bir artışla 3,7 milyar tl'den 6,9 milyar tl'ye ulaşmış.

şirket operasyondan parayı zaten kırmış ama bununla da yetinmemiş. "güçlü serbest nakit akışı yaratımı" ve "daha düşük faizli pazarlarda borçlanma payını artırma" stratejileriyle bankalara ödedikleri parayı ciddi oranda kısmışlar.

geçen yılın ilk çeyreğinde 4,2 milyar tl olan finansal giderler, bu çeyrekte 2,6 milyar tl'ye inmiş. net finansman gideri ise 3,2 milyar tl'den 1,7 milyar tl'ye düşmüş.

yani özetle işin matematiği şu şekilde

geliri artır +5 milyar tl
maliyetin hedge ile sabit tutulması -415 milyon tl
faizi azalt +1,5 milyar tl tasarruf

vergi öncesi kâr 3,4 milyar tl'den 8,3 milyar tl'ye çıkıyor. devletin kestiği 3,2 milyar tl'lik (geçen yıl 1,4 milyardı) devasa vergiye rağmen, dipnotta yazan o net dönem kârı 1,6 milyar tl'den 5,2 milyar tl'ye ulaşıp bilançoyu kapatıyor.

yerseniz boykot moykot.